游资爆炒可转债受交易所关注 或因此有所降温

3月20日晚，沪深两大交易所均发布针对可转债交易的最新监管措施，在业内人士看来，此前被“爆炒”的可转债或因此有所降温。

上交所公告称，将可转债交易情况纳入重点监控，对影响市场正常交易秩序、误导投资者交易决策的异常交易行为及时实施自律监管。

深交所也表示，对近期涨跌幅和换手率异常的“新天转债”、“横河转债”、“模塑转债”持续进行重点监控，并及时采取监管措施。

而在此前，多只可转债以“过山车”的走势、巨大的振幅、高企的换手率不断刷新市场的认知。被“爆炒”的可转债往往在两三个交易日内价格实现翻倍，之后又直线下跌。如泰晶转债，连续两个交易日因为价格飙升四次临停，第三天则价格迅速下跌以至于两次触发临停。3天时间价格最高时420元，最低时192元。更为典型的是再生转债，3月9日上涨55.9%，触发赎回条例，第二天就暴跌53.05%，随后一直在低位徘徊，3月17日单日再次下跌18%。

除了价格短期暴涨，更令人咋舌的是可转债的换手率。如单日盘中涨幅超80%的凯发转债，换手率30倍，晶瑞转债曾单日换手率超过40倍，被深交所点名的模塑转债换手率动辄到20倍。

沪上某债券基金经理表示，近期可转债的“炒作”主要是游资主导，由于可转债没有涨跌幅限制，可以做T+0当日回转，因此被游资当成炒作品种。另外，一些转债流通市值较小，价格波动非常大。

在业内人士看来，盘子小、正股有题材炒作的可转债更容易成为游资炒作的对象。在暴涨的行情吸引下，越来越多的个人投资者开始参与其中，可能最终难逃亏损的命运。

可转债是同时具有股票和债券双重属性的投资品种。对于个人投资者来说，可转债此前是小众品种，在2018年之前少有人关注。如今交易所已将可转债交易纳入重点监控，“爆炒”行情或降温，对于个人投资者来说，参与可转债比较稳健的方式一是打新，二是选择可转债基金。如果参与可转债二级市场的交易，需要充分认识到其中的风险。

一方面，高价券中较高的转股溢价率隐含了对正股价格上涨的预期，正股价格不及预期会导致转债价格下跌;另一方面，一旦可转债触发赎回条款，除非在最后交易日前正股大幅上行，否则投资者将面临巨额亏损。

上述沪上在债券基金经理也提醒，个人投资者应该高度警惕被“割韭菜”的风险，因为这类转债无法准确估值和定价，风险极高。记者赵婷