李纪中：“新三板+N股”？中国的中小企业赴美上市热度升级

李纪中，现任国融证券股份有限公司投资银行事业部执行董事，金融领域的杰出专家，出版个人专著《新三板投融资策略研究》，参与编著了《金融学》、《区域经济与金融发展研究》、《企业创新驱动经济发展研究》、《现代科技服务业发展研究》等多部学术著作，并在多家专业权威期刊上发表了多篇具有专业影响力的学术论文，自其加入国融证券股份有限公司后，积极推动与发展有着中国版“纳斯达克”之称的新三板业务，在短暂的时间里，国融证券在新三板推荐挂牌业务方面跃居行业前列，市场影响力从默默无闻到声誉卓著，成为国内资本市场上最具成长性的券商之一，国融证券在业界的影响力显著提升。

随着国内金融市场融资环境趋紧，国内金融市场波动性加大，国内企业赴美上市热潮再起，新三板市场的改革也持续深化。近日，国融证券股份有限公司投资银行场外市场部执行董事李纪中接受了中国财经时报记者李薇的专访。

李薇：目前，国融证券在新三板领域的业务发展的怎么样？

李纪中：2017年，国融证券在新三板推荐挂牌业务中排名第二，2018年，国融证券的投资银行业务继续稳健发展，同时，公司加强了在新三板后市场的发展力度，以更好的服务中小企业。

李薇：今年股转系统新推出了“新三板+H股”的模式，您如何看待？

李纪中：“新三板+H股”的模式，是一个很好的尝试，能够为新三板企业提供更加多元化的资本市场，有利于企业引入更多资金，在一定程度上改善新三板的流动性，有助于挂牌公司统筹利用境内外两个市场的资源与优势，拓宽国际视野，实现自身高质量发展；同时，港股市场是一个成熟的国际化市场，部分在新三板企业可借助港股市场提升估值定价效率，帮助新三板企业以更合理的价格进行后续资本运作。

李薇：您最近主要在从事哪些方面的研究？

李纪中：除了公司的日常管理工作外，最近我主要在做中美资本市场方面的研究，这几年有不少国内企业选择赴美上市，取得了不错的效果，但国内的大部分中小企业对美国资本市场的了解是欠缺的，未来我想在这方面做一些努力，帮助更多的新三板企业走向国际资本市场，促进中美资本市场的交流与互动。

李薇：您之前参加了2017年度中美金融交流活动，能分享下体会吗？

李纪中： 现在全球范围内的金融活动越来越多，由于中美两国各自所处的经济地位，两国之间的金融合作与交流日益频繁与深入，通过参加这次中美金融交流活动，我深刻的认识到国际间金融合作的重要性，美国是世界第一大资本市场，资本市场非常成熟，其上市制度相对于国内更合理，这也是为什么像阿里巴巴、百度等这些企业之前无法在国内上市，却在美国资本市场上获得了不错的发展，国内资本市场需要在结合自身实际的情况下，积极借鉴发达国家成熟金融市场的经验，优化资本市场环境，更好的服务国内的实体经济。

李薇：您如何看待国内企业赴美上市？

李纪中：美国作为全球最成熟的金融市场之一，是国内中小企业进入国际资本市场的不二选择，之前赴美上市的国内企业大都是互联网类的企业或大型国企，2017年有28家中国公司登陆美国股票市场，2018年赴美上市热潮延续，目前已有Ｂ站、爱奇艺、虎牙直播等先后赴美上市，而中小企业进入美国市场的较少，目前市场上已经推出了“新三板+H股”的模式，取得了不错的反响，新三板市场有许多优质的创新型企业，也有着融入国际资本市场的需求，若能进入美股市场，对企业发展无疑是十分有利的，“新三板+N股”纳斯达克的模式，值得深入研究和尝试。

李薇：您认为新三板企业进入纳斯达克市场是否具有优势？

李纪中：国内中小企业从新三板市场向纳斯达克过度，具有比较明显的优势，主要有以下几点：

第一，世界各国范围内针对中小企业的资本市场除了中国的新三板、香港创业板之外，最具活力的就是美国纳斯达克交易所，而纳斯达克交易所的分层设计则恰恰与中国新三板的“精选层”理念相符合。

第二，北美资本市场成熟性，机构投资者对纳斯达克市场中的中小企业的业态接受度高，新三板市场有许多细分领域的创新型公司，在纳斯达克市场将更能获得认可，也有助于企业提升国际知名度。

第三，纳斯达克为中小成长期企业提供了多种形式的融资、并购等资本工具，对于急需资本以图转型的成长期企业而言，是制度完善、有保障的资本市场，尤其是适合最初对标纳斯达克交易所的中国新三板企业。