近日，基金业协会发布《2019年四季度资管业务各项排名》，2019年最新证券公司私募资产管理月均规模前20名榜单、证券公司主动管理资产月均规模前20名榜单新鲜出炉。数据显示，19家券商资管月均规模出现下滑，券商资管规模缩水趋势仍未停歇;大部分券商资管主动管理占比正逐步提升，凸显近年来主动管理业务的发力成效。

业内人士对《证券日报》记者表示：“拥抱主动管理业务是券商资管转型的重要方向，随着券商资管公募化改造、公募基金投资顾问业务试点花落券商，未来券商资管在‘大资管’时代下的发展值得期待。”

19家券商资管

月均规模出现下滑

在前述榜单中，剔除一家无可对比数据外，19家券商资管月均规模均较去年三季度有所下滑，下滑幅度在0.48%至13.02%之间，最大月均下滑规模达到625.95亿元。

实际上，在资管新规进一步引导资产管理行业回归本源的背景下，近几年券商资管规模缩水明显。自2017年券商资管规模达到高点后，多家券商主动缩减通道业务产品和资金池产品，改善管理资产结构。仅两年时间，券商资管规模(包含大集合产品存续规模以及私募子公司私募基金规模)就迅速下滑了5.57万亿元：其中2018年全年证券公司及其子公司资管规模下滑3.17万亿元至13.4万亿元，2019年全年证券公司及其子公司资管规模下滑2.4万亿元至11万亿元。

而从收入来看，2019年券商资产管理业务净收入275亿元，数字与上年相对持平，相较其他业务蒸蒸日上的趋势，资管业务算得上是原地踏步。

在资管规模下滑的大趋势下，中信证券2019年四季度资管月均规模达1.1万亿元，成为唯一一家资管月均规模超过1万亿元的券商。国泰君安资管和华泰资管稳居第二和第三，月均规模分别达7076.67亿元和5880.32亿元。在券商资管规模缩水明显的背景下，头部效应也十分明显。

从排名来看，2019年四季度仅有中金公司最新上榜，排名第17位，其余券商排名变动不大。此外，资管月均规模在5000亿元以上的还有招证资管、申万宏源证券、中信建投证券，月均规模分别为5795.44亿元、5350.76亿元、5236.76亿元。

13家券商

主动管理占比提升

在“大资管”格局逐渐建立的背景下，主动管理业务已经成为了近几年券商资管的重要发力方向。

2019年四季度，中信证券以4506.06亿元继续位列券商主动管理资产月均规模第一。国泰资管以4219.27亿元位列第二，较其他券商明显拉开距离。华泰资管以2522.45亿元位居第三。招商证券资管排名第四，上升2名，广发资管降至第五，中信建投证券则掉出前五。

另外，《证券日报》记者在统计可比券商数据时发现，有不少券商资管虽未进入总体资管规模榜单中，却能跻身主动管理资产月均规模前20名，优先发力主动管理业务成果明显。从相关占比来看，这些券商的主动管理资产占比已超过行业平均水平。

其中，华融证券的主动管理规模占比已达到72.52%，排名第一，位居前五的还有中泰资管、广发资管、国泰君安资管和光大资管，其主动管理规模占比分别达到66.35%、64.67%、57.15%、51.93%，这5家券商或券商资管子公司主动管理规模占比均突破50%。

值得注意的是，目前券商资管主动管理占比正在逐步提升。剔除无可对比数据的券商外，去年四季度，14家券商中有13家券商的主动管理规模占比较去年三季度有所增长。海通资管的主动管理规模占比从去年三季度的43.11%增长到四季度的48.19%，是增长幅度最大的券商。

事实上，在从严监管的新常态下，券商正在积极推动资管业务回归本源，逐渐推动券商资管公募化改造。作为资管业务的重要管理模式，主动管理业务占比正在逐步提升，但仍存在一些局限。有业内人士表示：“资管业务深受资管新规影响，券商主动管理转型势在必行。”记者 王思文