尽管今年上半年A股市场表现可圈可点，但仍有部分私募基金踏错节奏，上半年收益率无法令投资者满意。就拿巨杉(上海)资产管理有限公司(以下简称：“巨杉资产”)来说，该公司近期净值有更新的共有34只基金，从上半年业绩来看，其中25只基金涨幅不足10%，占比超过七成;17只基金涨幅不足5%，占比五成;还有3只基金以亏损收场。

巨杉海外视野1A号上半年跌幅为1.29%，是巨杉资产旗下亏损最多的产品。该基金成立于2015年12月21日，由于成立时正值股市调整期，该基金大概率采取了保守的建仓方式，成立后半年多时间内其净值未有明显变动。自2016年下半年起，巨杉海外视野1A号净值开始震荡走高，且涨势一直持续到2018年初，此后受股市大跌影响而持续下跌。截至今年6月28日收盘，该基金的累计单位净值为1.1510元。

从区间收益来看，巨杉海外视野1A号近3年、近2年、近1年及近半年的阶段涨幅分别为11.79%、-4.65%、-7.05%、-1.29%，均跑输同期同类基金平均涨幅。整体来看，巨杉海外视野1A号的回撤控制能力不错，在2018年以前其动态回撤基本控制在-5%以内，2018年之后由于业绩下挫，该基金回撤逐渐增大，其最大历史回撤出现在今年6月份，最大历史回撤值超过-14%。

巨杉海外视野1A号的基金经理是王致人，此人曾任日正企管顾问股份有限公司顾问，国票证券投资顾问股份有限公司研究员，美商Financial Science Incorporated研究员，先后任美商AIG南山人寿亚太策略基金、美商AIG南山人寿台湾基金、美商AIG南山人寿亚太不动产证券化基金的基金经理。2007年10月加入汇添富基金管理有限公司，任国际投资副总监。曾任汇添富亚洲澳洲成熟市场(除日本外)优势精选股票型证券投资基金的基金经理。

除了巨杉海外视野1A号以及基金经理未明确披露的巨杉净值线7号以外，巨杉资产旗下的其余32只基金全部由创始人齐东超掌舵。齐东超曾任海通证券研究所证券分析师，2005年4月加入汇添富基金管理有限公司，任行业分析师、投资研究总部研究总监助理、基金经理助理、基金经理。齐东超于2014年创立了巨杉资产，目前巨杉资产管理资产规模超50亿元。

齐东超所管理的产品业绩分化较为明显，其中，巨杉净值线9A号、巨杉净值线9B号上半年收益率与累计收益率双双亏损，截至6月28日收盘，这2只基金在上半年分别亏损0.43%、0.44%，其累计单位净值分别为0.9280元、0.9240元。

同样是齐东超掌舵，巨杉净值线3号的表现则与之截然相反，该基金不仅上半年大涨21.78%，其累计收益率也十分优异，截至6月28日收盘，巨杉净值线3号的累计单位净值为2.5256元。

中国经济网记者注意到，巨杉净值线3号在今年一季度新进买入浙商中拓(000906.SZ)，并成为其第八大流通股东，截至一季度末，该基金持有浙商中拓284.32万股。浙商中拓一季度大涨超过30%，但自4月下旬以来却持续回调，若巨杉净值线3号二季度没有及时卖出浙商中拓，那么其盈利势必大打折扣。

值得关注的是，除了以巨杉净值线系列部分产品为代表的少数基金累计单位净值翻倍以外，巨杉资产旗下其余多数基金累计收益率并无亮点。具体来看，在巨杉资产34只能够取得可比数据的基金中，截至6月28日收盘，有20只基金累计单位净值跌破1元，占比超过58%;其中，12只基金累计亏损超过10%，占比超过35%。

累计亏损最多的产品是外贸信托-巨杉净值线5C号，该基金成立于2015年4月22日，仅在成立初期净值有过短暂上涨，但随着2015年下半年股市大跌，该基金净值很快跌破1元，且此后其净值长期走势低迷，仅在2017年四季度有过反弹。截至6月28日收盘，该基金的累计单位净值仅余0.8190元。

今年初，巨杉资产曾表示，未来宏观经济仍存在较大的不确定性，但消费升级、制造业升级两大推动力仍是确定性力量。其指出，在消费+制造业方向上，将更加聚焦需求稳定、价值链、格局牢固、企业有逆势成长能力、估值安全边际高的投资选择。2019年将延续GARP投资策略，该策略是成长策略和价值策略的有机结合，即价值回归带来的投资收益，成长带来的价值增长。

不过，从巨杉投资旗下产品的业绩表现来看，巨杉资产并未能有效选取估值安全边际高的投资组合，无论是从上半年收益率还是累计收益率来看，巨杉资产与绩优私募公司相比均有一定差距。(记者 李荣 康博)