央行全面降准超出外界预期 打出稳经济“第一拳”
来源: 新京报 发布时间:2019-01-07 13:40:16

稳经济而言,中国的政策工具包里并不缺少政策组合拳,而全面降准显然是其中的重要一拳。

1月4日,央行时隔三年后,决定下调存款准备金1个百分点,其中,2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。

经综合测算,本次降准总共释放资金1.5万亿元,净释放资金8000亿。与此同时,央行仍然强调,此次降准“仍属于定向调控,并非大水漫灌,稳健的货币政策取向没有改变。”

央行全面降准超出外界预期

央行此次降准是在预料之内——在此之前,无论是中国经济的一些重要指标,特别是12月份官方的PMI跌破了荣枯线,以及中央经济工作会议关于2019年宏观政策大的方向性的决定都预示着,货币政策将为稳定经济整体预期发挥积极作用。

同时,这次降准又大大超出了外界预期:一是降准的时间选择在2019年开年第一周;二是降准的力度是1%,过去一般是下调0.5%;三是这次降准分两次操作,1月15日下调0.5%,1月25日再次下调0.5%,一个月内两次降准,这在以往比较罕见。

一般情况下,货币政策是宏观经济的一面镜子。货币政策如何作为,反映了宏观经济的基本面,也折射出下一步宏观政策的主要目标。

2019年,中国经济最大的政策目标是什么?是通胀?是系统性风险,还是经济增长?这些问题,在去年年底的中央经济工作会议上,已经明确给出了答案。

其一,中央经济工作会议对今年经济形势的基本判断是“稳中有变、变中有忧,外部环境复杂严峻,经济面临下行压力”,提出“要增强忧患意识,抓住主要矛盾,有针对性地加以解决。”由此可以判断,2019年中国经济的主要矛盾就是避免经济增长失速,这是主要矛盾;

二是对于2019年经济政策的总方向,会议提出要“统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作,保持经济运行在合理区间,进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期,提振市场信心”。对“稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险”的排序也好,“六稳”也好,其实都表明,今年中国经济的最主要目标就是稳定经济,稳定预期。包括货币政策在内的所有宏观政策都必须紧紧围绕这个目标;

三是货币政策的具体描述上,2018年经济工作会议对于货币政策的描述明显不同于2017年。2018年的货币政策更加强调“松紧适度”“保持流动性合理充裕”,再没有强调“管住货币的总闸门”这些明显偏紧的用语。这意味着2019年稳健货币政策的大方向是“稳中偏松”;

最后,2018年的中央经济工作会议一再强调“逆周期操作”,这强烈预示着,包括货币政策在内的宏观政策的力度将会超过外界的预期。

对于稳经济,中国并不缺政策组合拳

货币政策偏松,会不会导致通胀和房价再次报复性反弹?会不会导致资本流出和人民币贬值?对于这些问题,我完全同意经济学家余永定的观点。那就是,在当前情况下,中国经济面临各种各样的挑战,经济体制改革、经济结构调整、金融风险的防范,包括房地产泡沫、企业杠杆率过高、影子银行风险、地方融资平台违约,但最迫在眉睫的问题是经济增速的过快下滑。

而且,从目前的指标看,通胀不会成为中国经济的主要威胁,房价在经历连续三年的反弹后,上涨的动力也基本衰竭,特别是在居民杠杆已经高企,购买力大幅度下滑的情况下,房价在2019年报复性反弹的概率并不高。

当下最最重要的问题是通过强有力的政策,向外界表明中国稳经济的决心。在实体经济疲弱的情况下,释放流动性会导致资金流向资本市场和房地产市场,但也绝不能投鼠忌器。任何政策都有负面效应,世界上本来就不存在什么完美的政策。

中国经济比任何时候都需要强心剂。当然,就2019年中国经济面临的挑战和复杂性而论,仅仅靠货币政策是难以完全扭转预期的,我们还需要投资政策,特别是基建投资强力跟进,需要财政政策更加积极,需要让大家都感受到“大规模减税”,需要刺激消费的具体举措。

当然,还需要超乎外界预期的实质性的改革举措。我一再预判,外界对2019年中国经济的预判太过于悲观了,因为就稳经济而言,中国的政策工具包里并不缺少政策组合拳。

马光远(经济学者)

标签: 央行 降准

猜你喜欢

长盈集团(控股)(00689.HK)拟收购加拿大油气资产

长盈集团(控股)(00689 HK)发布公告,2022年2月9日,EP Resources Corporation(公司的间接全资附...更多

2022-02-10 14:30:03

浙江沪杭甬(00576.HK)获招商公路增持157.2万股

根据联交所最新权益披露资料显示,2022年2月9日,浙江沪杭甬(00576 HK)获招商局公路网络科技控股股...更多

2022-02-10 14:30:03

港亚控股(01723.HK)遭主席兼执行董事萧木龙减持

根据联交所最新权益披露资料显示,2022年2月9日,港亚控股(01723 HK)遭主席兼执行董事萧木龙在场内...更多

2022-02-10 14:30:03

北清环能(000803.SZ):拟收购保绿特95%股权 代价

北清环能(000803 SZ)公布,为聚焦餐厨有机废弃物处理及废弃食用油脂资源化利用业务整体战略发展规...更多

2022-02-09 12:13:49

金河生物公布消息:1.45亿股限售股份将于2月14日

金河生物(002688 SZ)公布关于非公开发行限售股份上市流通的提示性公告,本次解除限售股份的数量为1...更多

2022-02-09 12:13:49

皮阿诺:1月未以集中竞价回购股份 最低成交价为1

皮阿诺(002853 SZ)公布,2022年1月,公司未以集中竞价交易方式回购股份。截至2022年1月31日,公司...更多

2022-02-09 12:13:49

DCB控股前三季收益同比减少约12.8% 每股亏损约为

DCB控股(08040 HK)公告,截至2021年12月31日止9个月,集团的收益约为1 58亿港元,同比减少约12 8...更多

2022-02-08 11:24:48

AEON CREDIT(00900.HK)拟购入深圳永旺50%股权

AEON CREDIT(00900 HK)发布公告,于2022年2月7日,公司与AFS日本订立深圳永旺买卖协议,据此公司...更多

2022-02-08 11:24:48

超讯通信(603322.SH):2月9日起实施其他风险警示

超讯通信(603322 SH)公布,公司控股子公司上海桑锐电子科技股份有限公司(桑锐电子)及其全资子公司...更多

2022-02-08 11:24:48

太龙药业(600222.SH)公布2021年年度业绩预减公告

太龙药业(600222 SH)公布2021年年度业绩预减公告,公司预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利...更多

2022-01-29 13:23:32