眼下A股进入业绩披露密集期，不少公司的股价因业绩不及预期出现了大幅波动。

2月25日，中国炊具行业首家上市公司苏泊尔股票收跌5%报6.89元/股，市值较前一日缩水达33.25亿元，这与其在昨晚公布的业绩快报不无关系。

苏泊尔公告称，2020年公司实现营业收入185.97亿元，较上年同期下降6.33%;利润总额22.04亿元，较上年同期下降3.05%;归属于母公司净利润18.49亿元，较上年同期下降3.69%。

值得注意的是，这是近8年来苏泊尔首次出现营业收入、归母净利润双降的情况。

营收、净利出现八年来首降

公开资料显示，苏泊尔成立于1994年，是综合性大众家居用品品牌，于2004年在深交所上市，是中国炊具行业首家上市公司。目前在杭州、武汉、绍兴、玉环、越南拥有五大研发制造基地。

苏泊尔业绩快报显示，利润总额较同期下降3.05%，主要是受新冠肺炎疫情的影响，销售收入同比下降26719.17万元，约1.35%(与上年同口径)，但是公司采取了积极的措施，严格控制各项费用，包括销售费用、管理费用、研发费用等期间费用，本期期间费用率同比下降了0.51个百分点(与上年同口径)，约增加利润9911.22万元。

此前1月22日苏泊尔披露《2020年度业绩预告》显示，预计归属于上市公司股东的净利润变动区间为17.84亿元至 19.14亿元，变动幅度为同比下降7.08%至0.31%。

业绩快报出炉后，投资者情绪迅速降温，2月25日苏泊尔股价维持低位震荡，最终收跌5%。有投资者在互动平台表示，对苏泊尔的产品还算满意，但其股价表现却不敢恭维。

wind数据显示，2021年以来苏泊尔股价一直维持震荡趋势，最高触及85.45元/股，今年以来股价下跌1.41%;近60日股价上涨9.19%;近120日股价下跌5.93%。

不过苏泊尔还是吸引了机构的目光，资料显示，明星基金经理张坤管理的易方达中小盘混合在2020年第四季度加仓了苏泊尔434.99万股，2020年底持股数量为2170.01万股，占苏泊尔总流通股比例为3.54%，位列第一大流通股东。

曾因虚假广告收348万元罚单

就在苏泊尔业绩快报披露前一天，苏泊尔收到了一份来自深交所中小板公司管理部的监管函。

2021年1月22日，苏泊尔公司披露《关于开展预付款融资业务为经销商提供差额补足责任的公告》称，公司从2019年度起通过开展“预付款融资模式”业务为公司经销商提供担保，具体模式为：公司与经销商、银行签订三方协议，在经销商在银行存入一定比例的存款保证金后，银行为经销商开具银行承兑汇票专用于向公司采购商品，公司对银行给经销商的授信承担差额补足责任。

基于该业务，苏泊尔2019年度及2020年度所需承担的最大差额补足责任分别为32667.08万元、26416.50万元，占上年度经审计净资产的比重分别为5.53%、3.86%。

监管函指出，对上述担保事项，苏泊尔未按规定履行审议程序和信息披露义务，直至2021年1月20日才召开董事会补充审议上述事项并公开披露。该行为违反了深交所《股票上市规则(2018年11月修订)》第1.4条、第2.1条、第9.11条，深交所《上市公司规范运作指引(2020年修订)》第1.3条、第6.3.2条的规定。

另一方面，苏泊尔也曾因发布虚假广告收到大额罚单。2019年12月，上海市场监管部门公开的行政处罚信息显示，苏泊尔因发布虚假广告被处以348万余元的罚款，原因是2018年10月到11月在电视上播出了苏泊尔全静音破壁机的广告，这个广告为了突出破壁机全静音的效果，故意对其中破壁机运作的声音做了技术处理，有恶意迷惑和欺骗消费者的嫌疑。

天眼查数据显示，2020年11月，苏泊尔全资子公司浙江苏泊尔实业发展有限公司因违反规定被处罚，行政处罚内容为：根据《中华人民共和国价格法》第三十九条“经营者不执行政府指导价、政府定价以及法定的价格干预措施、紧急措施的，责令改正，没收违法所得，可以并处违法所得五倍以下的罚款;没有违法所得的，可以处以罚款;情节严重的，责令停业整顿”的规定，鉴于当事人已经全数退还多收价款，建议责令当事人改正，并处罚款93500元。

在苏泊尔不被投资者看好的情况下，华泰证券则在2月25日发布研报力挺。研报称，国内市场传统小家电品类格局稳定，而创新小家电品类渗透率依然较低，苏泊尔具备品牌力、产品力优势，且随需求回暖，公司有望加大产品及渠道创新投入，后续收入及净利润增长依然可期。维持目标价格89.43 元，维持“买入”评级。

家电行业股价分化严重，产品核心竞争力或成关键

大河报·大河财立方记者注意到，纵观A股家电概念股，其股价分化十分严重，这也代表了投资者对家电企业的投资态度截然不同。

以股价最高的石头科技为例，截至2月25日收盘，石头科技股价报收970.42元/股，领衔家电板块。资料显示，石头科技是一家专注于家用智能清洁机器人及其他智能电器研发和生产的公司。2020年2月21日，石头科技登陆上交所科创板，成为首家在科创板上市的小米生态链企业，其股价也一度突破千元成为A股第二只千元股。

不过近日石头科技则因规模解禁后，公司高管抛出天量减持计划而备受争议。2月22日，石头科技盘中大跌近13%破千元关口，最低下挫至955.07元，收报966.02元/股，成交额14.19亿元，较上一个交易日市值蒸发近百亿。以当日收盘价计算，高管减持总市值或将超70亿元。

数据显示，股价超过50元的企业还包括科沃斯、美的集团、小熊电器、格力电器、火星人等企业。不难发现，上述企业分别在扫地机器人、智能家居、加湿器、空调、集成灶等领域具有明显优势，这或是支撑其股价走高的重要原因。

此外，企业积极维护市值也是股价稳定的重要因素之一。2月23日，美的集团发布公告称，拟以不超过140元/股的价格，回购不超过1亿股股票。这不仅是美的上市以来回购金额最大的计划，也有望成为A股目前回购金额最大的案例，不少中小投资者纷纷表示对此感到振奋。

2月24日，格力电器公告称，公司于2021年2月24日首次通过回购专用证券账户，以集中竞价方式实施第二期回购公司股份，回购股份数量为720.6万股，占公司截至2021年2月24日总股本的0.12%，最高成交价为57.42元/股，最低成交价为57.02元/股，支付的总金额为4.12亿元(不含交易费用)。

“虽然很多标的业绩尚好，发展前景也比较确定，但若出现高估值，相当于透支了未来数年的业绩增长。投资者在高估值阶段买入不一定能取得超额收益。若遇上标的业绩不达预期，还存在杀估值的可能。”中原证券分析师周建华在接受大河报·大河财立方记者采访时表示，投资者应注意部分公司估值抬升和业绩增长并不匹配的情况。