排队近两年后，8月22日广东泰恩康医药股份有限公司(以下简称“泰恩康”)迎来上市大考，不过泰恩康并未如愿叩开A股市场的大门。8月22日晚间，当日上会的两家企业中，仙乐健康科技股份有限公司首发获通过，而泰恩康首发申请被否。值得一提的是，发审委会议上，泰恩康的核心业务持续性、收购导致大额商誉等几大问题被重点关注。

招股书显示，泰恩康主营业务为代理运营国内外医药产品、医疗器械及研发、生产和销售自主品牌的中成药、外用药、医疗器械及卫生材料等产品。财务数据显示，泰恩康2015-2017年实现的营业收入分别为36996.2万元、36479.67万元以及44882.24万元，报告期内对应实现的归属于发行人股东的净利润分别为4231.25万元、2753.47万元以及5514.61万元。

据了解，泰恩康自1999年起开始代理运营沃丽汀与和胃整肠丸，泰恩康为和胃整肠丸、卵磷脂络合碘片(沃丽汀)中国的惟一总代理，为左炔诺孕酮滴丸(新斯诺)中国的惟一总经销商。2002年起泰恩康开始代理强生医疗器械，2003年起开始代理保心安油。之后，泰恩康在2009年进入外用药的生产和研发领域。医药技术服务业务收入则在2015年之后增加。

从主营业务收入构成情况来看，泰恩康主营业务收入来自代理运营业务、自产产品业务以及医药技术服务业务三大类。虽说近几年泰恩康的业务类型在扩展，不过代理运营业务仍是该公司的重要营收来源。数据显示，2015-2017年泰恩康代理运营业务实现的收入分别为26705.58万元、27796.47万元以及33695.05万元，占各期营业收入的比例分别为72.18%、76.2%、75.07%。在发审委会议上，要求泰恩康结合核心代理产品的市场竞争力、授权厂商代理合同期限及续期条件、《进口药品注册证书》再注册等因素，说明公司核心代理产品授权的稳定性、代理业务的可持续性、核心代理产品的销售收入及变化情况等。同时要求泰恩康结合代理与自产产品的业务结构、自产产品的销售情况与市场前景、在研项目储备等，说明公司的核心竞争力及竞争优势、未来业务发展重点及可持续性。

与此同时，泰恩康计提商誉减值的合理性也被重点关注。招股书显示，截至2017年12月31日，泰恩康存在6441.24万元的商誉，占公司2017年12月31日资产总额的9.91%，主要系2015年公司收购天福康100%股权和2016年收购武汉威康55%股权所形成的商誉。发审委指出，因收购天福康、武汉威康股权形成大额商誉，2019年，泰恩康调整天福康2018年末的盈利预测，对2018年年报进行会计差错更正，计提商誉减值准备1230.94万元。对此，发审委要求泰恩康对收购天福康、武汉威康形成商誉的确认情况，收购完成后天福康、武汉威康的经营情况进行说明。并对天福康资产组商誉减值测试前期预测数据与实现数差异较大的原因，2015年末、2016年末和2017年末未对天福康资产组计提商誉减值的合理性，2018年末对天福康资产组商誉减值测试调整的依据及具体情况，上述会计差错更正的具体影响等问题予以说明。

泰恩康还需结合其仿制药销售情况，说明“一致性评价”政策对公司未来业绩的影响及应对措施;“两票制”政策实施后，泰恩康经销商(配送商)模式、产品售价、毛利率、信用政策、市场推广等方面的变化情况，是否对公司未来财务状况和经营成果构成重大不利影响。此外，在“两票制”政策影响下，泰恩康收购第一大经销商武汉威康股权的原因及合理性，经销商推广服务的内容及必要性，是否存在商业贿赂或者其他利益输送的情形也被重点问询。

针对公司IPO被否之后，公司未来会否继续推进上市事宜等相关问题，北京商报记者曾致电泰恩康进行采访，不过截至记者发稿前，对方电话并未有人接听。