美国新任总统特朗普就任在即，关于中美是否会发生贸易战的议论更加凶猛。对此，民生证券研究院院长管清友及研究员张瑜认为，贸易战争两败俱伤，假设美国和墨西哥及中国爆发贸易战争，美国GDP增速有可能在2019年出现负增长，失业率也将显著提高。短期内对中国GDP的影响仍在可控范围，但由于可能会诱发产业结构调整，中长期影响难以估算。

特朗普曾在竞选期间声称，要对从中国进口的商品征收高达45%的关税。而近日，特朗普的亲信助手安东尼·斯卡拉穆奇又表示，当特朗普上任后对中国进口产品实施惩罚性关税，如果中国对此进行报复，那么中方遭受的损失将“远远超出”美国所受的损失。

民生证券就此表示，从法理上看，美国总统确实有权利以行政命令的方式绕开国会实施特定的关税调整计划。如《国际紧急经济权利法》授权总统在国家安全面临威胁时通过提高关税进行反制。

而从经济角度看，贸易战争不是一个很好的选择。

一方面，贸易保护是否可以给美国带来经济恢复尚存疑问。2009年彼得森国际经济研究所(PIIE)研究了华盛顿对中国进口轮胎征收35%关税的案例，结果发现美国消费者不得不为此在购买轮胎上多花11亿美元，与此同时这项关税却只保住了不超过1200个工作岗位。

另一方面，报复性关税将会显著影响美国的GDP增速。按照PIIE的Noland、Robinson和Moran的测算，贸易战争将会显著影响美国近10年的经济增长。消费、投资连续多年低于无贸易战的基准情形，GDP增速不断下滑并于2019年进入经济衰退，失业率从目前的4.9%到2020年攀升至8.6%。即便在发布一年以后取消，美国消费、投资也同样会连续数年低于基准情形，GDP增速到2018年将降至1.2%，失业率到2019年将升至6%。

具体而言，假设美国和墨西哥及中国爆发贸易战争，若该项政策10年不变，将使得消费、投资、政府支出、GDP增速、失业率出现显著偏离，消费和政府支出最多单一年度下降可达3%，投资在2020年被预测可能下滑9.5个百分点，GDP增速有可能在2019年出现负增长，失业率也将显著提高。

若该项政策只持续一年，虽然影响程度和持续时间有所下降，但消费、投资、政府支出、GDP增速、失业率仍会出现负向偏离。

对中国而言，贸易战争的损失在可忍受范围之内。

因为数据显示，中国2015年向美国出口产品4990亿美元(BEA数据)，占美国该年度全部进口规模的9.12%，征收45%关税较现有关税水平2.8%提高了42.2%，将使得短期占比变为6.83%，下降了25%，长期而言中国来源的进口商品占比将变为1.63%，下降82%。考虑到中国2015年出口规模2.27万亿美元，向美国出口的部分仅占18%，45%关税对中国出口的影响范围在4.5%-14.8%之间。考虑到2015年净出口总额仅占中国GDP的比例仅为3.45%，因此短期内中美贸易战对中国GDP的影响仍在可控范围。

不过，民生证券也强调，由于可能会诱发产业结构调整，中长期影响难以估算。

中国商务部新闻发言人孙继文近日表示，美经贸合作合则两利，斗则俱伤，这是由双方利益融合的客观现实所决定的。中美经贸关系是两国关系的“压舱石”，互利共赢、稳定发展是两国以及两国人民的共同愿望。预计到2026年，美对华货物和服务出口将增至3690亿美元，到2050年将增至5200亿美元。