2月18日，牛年首个交易日有色冶炼加工板块全线爆发，园城黄金(600766)、紫金矿业(601899)、洛阳钼业(603993)、云南铜业(000878)、江西铜业(600362)、天山铝业(002532)等逾10股涨停，领涨板块，中色股份(000758)、北方稀土(600111)等个股跟涨。此外，有色金属ETF开盘涨停。

数据显示，春节期间，全球主流市场多数大涨，港股3个交易日暴涨超过1000点，涨幅超过3%。英国富时100、俄罗斯RTS、日经225指数累计涨幅也超过3%创近30年新高。涨幅最大的为ICE布油，涨幅为5.42%，其次为NYMEX原油，涨幅为5.18%。COMEX黄金期货连跌五日，创近八个月以来新低，而工业金属期货持续上涨，铜价创8年多新高，锡价创近8年新高，镍、铝、铅等均不断上行。

近几年来，资金持续抱团科技、消费、医药等板块，不少个股估值已经偏高，在此情况下，资金在年末期间出现分歧，不少前期大涨的龙头股急剧回调，医药、科技等细分行业龙头股跌幅更为明显。不过，在后疫情时代，随着疫苗研发逐步推进，全球风险资产普遍上涨，板块也出现轮动，避险资产普遍回调，顺周期板块则逆势走强。

当前国内外顺周期板块普遍领涨，经济修复再通胀确立A股“第三波”顺周期行情。年报业绩预告超预期，将继续强化涨价顺周期+科技行情。短期视角而言，有色金属板块呈现多点开花，行业维持超配。工业金属方面，短期需要关注的潜在风险，就是美元指数和美债利率的上行风险，百瑞赢认为上半年来看，发达国家疫苗接种顺利的推进将是市场关注的核心脉络，投资逻辑聚焦公司业绩修复逻辑兑现+“春季躁动”机会。

建议关注盈利对价格弹性较大的矿山企业。能源金属方面，行业目前处于量价齐升的黄金窗口期，新能源车终端销量迎来加速增长，产业链排产维持高景气度，从而拉动上游金属价格的上涨。

预计节后A股继续稳步攀升的可能性较大，投资者在继续关注部分头部公司的同时，可积极关注周期、消费以及软件科技等行业的投资机会。(作者 付新果)