遭遇“中年危机” 光线传媒节后跌近19%
来源:金融投资报 发布时间:2020-10-14 14:17:18

动画电影《姜子牙》国庆上映,仅4天就收获10亿票房。10月13日,光线传媒(300251)发布公告称,截至2020年10月11日,公司来源于电影《姜子牙》的营业收入区间约为人民币3.60亿元至4.00亿元。这对于上半年经营困难的光线传媒来说,无疑是雪中送炭。不过,投资者却发现,在《姜子牙》票房曝光之后,光线传媒的股价接连下滑。就节后表现来看,三个交易日内光线传媒大跌近19%。如果按9月30日超8亿资金的成交量来计算,光线传媒的这波走势已让这8亿资金悉数被套。

利好兑现 节后跌近19%

今年上半年受疫情影响,影视公司一直过得比较艰难。8月21日,《八佰》正式上映,票房不俗。在此背景下,计划在国庆档上映的《姜子牙》备受关注。

按照之前《哪吒》突破50亿元的票房,很多人都期待《姜子牙》能够再度封神。在此光环下,《姜子牙》上映前三天也毫无疑问地成为票房冠军。不过,口碑随之出现两极分化。数据显示,仅两天上映,《姜子牙》的豆瓣评分跌至7.1分。其中,剧情与剧本敷衍成为观众讨论最多的话题。有不少人认为,《姜子牙》的故事设定过于简单,节奏感也不强。同时,导演想要表达的东西太多,内容上也有点跳。在《姜子牙》的口碑不及预期之后,猫眼对其票房预测仅为15亿,远低于预期。同时,这一票房距离其兄弟档《哪吒之魔童降世》的50亿票房,也相差甚远。

10月13日,光线传媒公告称,截至2020年10月11日,公司来源于电影《姜子牙》的营业收入区间约为人民币3.60亿元至人民币4.00亿元。那么,这部分营业收入会转化成多少利润呢?金融投资报记者查询研报发现,诸多券商分析师预测光线传媒2020的归母净利润为3.66亿元-4亿元。其中,华泰证券预测的净利润最高,为5.7亿元。但即便如此,公司股价对应2020年的每股收益也只有0.19元。按10月13日13.63元的收盘价计算,动态市盈率达71倍!对此,有投资者表示,这也难怪光线传媒会跌了。“简直是利好兑现,资金逢高出逃!”

利润下滑 遭遇“中年危机”?

对于光线传媒的走势,有熟悉资本市场的投资者表示,这波操作与2019年北京文化的“过山车”简直是如出一辙。

2019年春节档,《流浪地球》票房大卖,无论是票房、总票房,还是上座率均是第一。但北京文化在猪年开市第一天收获涨停之后,该股股价就急转直下,让杀入的资金感受了一把“过山车”的爽快。现在光线传媒节后三个交易日内大跌近19%,也让节前杀入的8亿资金悉数被埋。

财报数据显示,近两年来,光线传媒盈利能力出现大幅波动。2018年,公司取得了13.73亿的净利润。注意,这一净利润不并不是靠票房等影视主业,而是由于转卖新丽传媒股权。2019年,在没有投资收益的背景下,光线传媒净利润变为9.48亿,同比下滑31%。其中,《八分钟的温暖》、《逆流而上的你》、《听雪楼》等4部电视剧的投资、发行业务利润较2018年均同期下降。2020上半年,在影视业整体不济的背景下,光线传媒实现营收2.59亿元,同比减少77.86%,净利润 为 2957.2 万 元 , 同 比 减 少80.46%。其中,扣非之后,净利润实为亏损 1318.76 万元,同比降119.22%。

对此,有行业资深人士表示,从某种角度上看,《哪吒》收获的高票房,对光线传媒是个巨大的压力,存在盈利天花板的嫌疑。值得注意的是,在《姜子牙》的片尾,光线传媒放出彩蛋,计划下一步上映《深海》。据说,该部电影是光线传媒的重点动画项目,制作成本高达2亿元!此外,还有《大鱼海棠2》、《凤凰》、《杨戬》等不少动画电影。对此,行业资深人士认为,在《哪吒》成功后,光线传媒上马了一系列的动画电影,但票房收入能否再创辉煌,值得考量。

“前几年在功夫电影火了之后,功夫电影如雨后春笋一般。但诸多功夫电影的上映,也造成了电影观众的审美疲劳,最终使得该类影片在电影市场的分量逐渐变轻。因此,光线后续的几部动画电影能不能打响,可以说全靠内容与制作。但就《深海》的制作成本来看,2亿元的投资已经不小,回本压力较高。”该行业资深人士表示。

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