金融行业投资价值突出 嘉实金融精选捕捉两大主线

在A股机构化和国际化趋势越来越明显的市场环境下，以金融、地产为代表的蓝筹股是机构投资者重点关注的板块。基于自身深厚的行业研究能力，国内老牌公募嘉实基金于2月26日起发行的嘉实金融精选股票基金值得关注，拟任基金经理李欣曾获得2014年新财富非银金融行业分析师第一名。

据悉，嘉实金融精选是国内首只可以投资“沪港深”市场的主动管理式金融行业基金，其股票资产的比例不低于基金资产的80%，其中投资于港股通标的股票占股票资产的比例不高于50%，投资于金融产业的股票不低于非现金资产的80%。

“近两年，A股市场机构化趋势越来越明显，价值投资的理念逐渐深入人心。具有代表性的是，去年以来，市场对于金融股的配置需求显著提升，尤其是银行、保险板块。”嘉实金融精选拟任基金经理李欣分析，投资金融行业主要是把握估值修复和内生增长两条主线，这样就有可能实现“戴维斯双击”。

“从估值来看，无论是横向还是纵向比较，金融行业估值都比较低，尤其是银行，今年春节前，银行板块PE只有8倍，PB1.1倍，在所有子行业中最低。”李欣认为A股市场上银行股在估值方面仍有较大的提升空间，港股的金融股比A股金融股相对更“便宜”，而且分红收益率更高，“比如港股的券商股和A股比，大概折价30-50%，港股保险股相对A股折价20-30%，港股的银行股大概也有10-20%的折价。”

在内生增长方面，Wind数据显示，金融行业最近10年来的利润持续增长，且在各行业中排名位居前列，其中，银行业的ROE在各子行业中排名靠前，非银金融板块近10年利润平均增速也相对居前。从另一个角度看，A股上市公司中，金融行业市值占比虽然仅为26%左右，但是金融行业的利润占比却超过一半。

综合来看，在A股市场上，金融不仅是估值低的板块，同时也是赚钱能力突出的板块，具有“攻守兼备”的特性。Wind数据显示，银行板块最近7年涨幅超100%，年化收益率10.8%，7年中有5年跑赢上证综指;保险板块最近7年涨幅165%，年化收益率约15%，显著跑赢上证综指，反映了行业快速内生增长;券商板块2014年大幅上涨161%，尽管2015下跌25.7%，但是弹性突出，在一定程度上会使得投资策略更加立体。

公开资料显示，嘉实金融精选拟任基金经理李欣拥有10年以上金融行业从业经验， 现任嘉实基金研究部金融地产组组长，负责A股及港股金融行业研究，对行业发展趋势、企业经营模式等具有深入理解和思考。李欣曾作为海通证券非银金融行业研究小组成员，获得2014年新财富非银金融行业分析师第一名。

Wind数据显示，李欣自2016年7月23日担任嘉实沪深300增强基金经理，截至2018年2月23日，李欣的任职总回报为32.7%，超越同期沪深300指数26.23%的涨幅。

凭借深厚的行业研究能力，嘉实基金近些年布局了一系列行业基金，并取得了优异业绩。银河证券数据显示，截至2017年12月31日，2015年12月成立的嘉实环保低碳成立以来总回报达55.1%，该基金主要捕捉低碳环保带来的投资机遇;2016年2月成立的嘉实智能汽车成立以来总回报达49%，该基金瞄准智能汽车投资风口;2017年5月成立的嘉实前沿科技沪港深成立以来总回报为21.44%，深挖前沿科技带来的长远价值。