中国华融:业绩下滑背后存在价值洼地 股权资产收益缩水
2020-08-26 11:10:56
来源:
大众新闻
近日华融发布盈利预警,由于新冠肺炎疫情及资本市场波动等多重风险因素影响,预计2020年中期业绩将较去年同期下降90%至95%。尽管降幅较大,但按其2019年上半年归母净利润25.19亿元计算,业绩下降的绝对额相对有限。结合下半年资本市场走势来看,中国华融持有的股权资产可能成为改善其全年业绩水平的价值洼地。
资本市场波动 股权资产收益缩水
2020年上半年,受新冠肺炎疫情影响,中国资本市场大幅波动。按照IFRS9会计准则,金融资产公允价值变动直接计入当期利润表,华融、信达等持有大量上市股权资产的AMC受到影响较大。华融2020中期业绩盈警公告解释,受资本市场波动影响,集团持有的部分金融资产公允价值变动收益下降较多,今年直接影响了华融2020年中期利润的增长。从华融2019年中期业绩看,25.19亿元归母净利润中,受益于股票市场大幅上涨,股权投资的公允价值变动收益贡献了45.44亿元。
长期向好趋势不变 业绩改善可期
当前,市场普遍判断A股长期向好趋势未变。从宏观经济看,国内二季度GDP同比增长3.2%,实现“转正”。从流动性看,在宽信用政策背景下,中国资本市场潜在流入资金规模依然庞大。从资产配置看,在新冠疫情全球蔓延态势不确定仍很大的背景下,A股资产的配置价值对全球投资者相对具有吸引力。下半年,A股市场如延续7月以来的良好表现,华融受金融资产公允价值波动的拖累将改善。考虑到去年同期,华融股权经营对业绩的贡献度,如后市继续向好,华融下半年、甚至全年的业绩提升都值得期待。
行业配置契合“风口” 价值洼地凸显
根据公开信息显示,华融在上市公司股权投资布局上,多集中于航空、航天和船舶等军工制造业,信息通讯、医药科技等新兴行业。2020年上半年,虽然A股整体表现好于全球主要股市,但华融重仓的军工制造类股票表现普遍不佳。从现阶段股市看,上述状况已经发生了反转,该类股票较6月末均实现了大幅上涨,其中,中国重工(601989,股吧)、中国船舶(600150,股吧)及中航科工等军工制造类个股,涨幅超过25%以上,航发动力(600893,股吧)近1个多月的涨幅甚至超过120%;景峰医药(000908,股吧)等医药类个股涨幅超过80%,广联达(002410,股吧)等产业信息化龙头股年初至今涨幅达115%,华融股票行业配置显然找到了符合中国经济发展、转型升级长期趋势的领域。未反映在上半年利润表中,华融站在“风口”上的股权经营的价值洼地正在凸显。
[责任编辑:谢涵宇]
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