中国“芯”强势崛起,历史性投资机遇引发关注


来源: 中国经济网

作为人类制造技术的最尖端,以及现代科技行业发展的重要基础,中国成为制造强国必须拥有一颗强大的中国“芯”,无论是半导体芯片还是其制造设备,都应摆脱严重依赖进口的现状,实现国产替代。

事实上,在2000年之后,我国政府陆续出台了一系列政策,全面扶持国内芯片产业的发展,该产业已形成国内各行业最为完备的政策支持体系,中国“芯”正在强势崛起。在此背景下,二级市场上,芯片产业也成为新的投资风口。而华夏基金等头部基金公司则积极推出相关的ETF产品,比如芯片ETF(159995),助力投资者更好地布局中国“芯”崛起带来的投资机遇。

芯片设备严重依赖进口

国产替代刻不容缓

芯片可以说是电子产品的大脑,人们日常用的手机、电脑、汽车、电视等都依赖于芯片,无论是电子产品性能的提升,甚至包括4G到5G的升级,同样依赖于芯片性能的提升。因此,芯片可以说是电子产品当中技术含量最高的一个部件。对于芯片、半导体和集成电路三者的区别,有专家进行了形象的比喻:半导体好比制作纸的一些纤维,其实是原材料;集成电路是通过纤维做成的纸张;芯片就是通过纸张最后变成了一本书或本子。由于芯片行业对于半导体的需求比较强、要求比较高,所以提到芯片行业总离不开半导体产业,而半导体产业其实也是在指代整个芯片行业。

当前中国半导体及制造设备都比较依赖于进口,这也是国产替代的重要性所在。从芯片设备进口情况来看,呈现每年增加的态势。根据海关总署的统计,自2017年以来,我国每年进口芯片的金额价值已超过3000亿美元,远超原油进口额。与此同时,作为全球仅次于韩国的第二大芯片设备市场,中国下游市场对芯片设备的需求极度旺盛,但是国产设备的自给率程度却很低。同样来自海关总署的数据显示,2018年我国芯片设备进口金额为112.3亿美元,国产设备产值15.9亿美元,自给率仅为12%。

2018年,半导体设备在中国内地的销售额为128亿美元,同比增长56%,约占全球半导体设备市场的21%,中国已成为仅次于韩国的全球第二大半导体设备需求市场,但集成电路设备严重依赖进口,国内市场自给率仅在5%左右。根据海关总署的统计,2019年,我国进口的集成电路芯片价值超过3000亿美元,远超原油进口额。

由于集成电路产业重要的战略意义,我国在2000年之后出台了一系列产业政策,芯片行业正在政策推动下全面加速发展,芯片产业已形成国内各行业最为完备的政策支持体系。

业内人士表示,在政策大力推动下,芯片产业有特别大的国产替代空间,整个国内芯片行业市场化发展程度也有特别大的提升空间。值得一提的是,在政策大力推动过程中,“华为事件”成为芯片国产化的拐点,加速了整个进程。自2018年底以来,华为公司持续受到美国不公正的制裁,包括高通、英特尔等公司都被要求禁止向华为出货,暂停与华为的一些业务往来,这使得芯片的国产替代刻不容缓。

中国“芯”强势崛起

历史性投资机遇引发关注

自半导体产业上世纪50年代在美国起步以来,全球先后经历的三次产业转移浪潮。其中第一次和第二次产业大转移,带来了日本、韩国、中国台湾等国家和地区的半导体产业的繁荣发展,也出现了三星、台积电等后起之秀,成为全球半导体产业的龙头公司。目前全球芯片产业正在向中国进行加速转移,中国“芯”正在强势崛起。

而从投资的角度来看,半导体行业发展具有周期性。回顾历史,全球半导体行业从1989年以来已经经历了三个完整周期,而芯片产业每一次向上的周期都伴随着电子产品的更新换代。比如1998-2000年,手机的普及和互联网的兴起;2013-2014年,个人电脑、智能手机等消费电子需求增加,使得芯片产业周期向上;而从2017年至今,在5G和AI技术的驱动下,超级科技周期的到来正带动芯片行业景气度向上。

事实上,当前芯片行业景气度向好的情况,也可以从A股半导体板块上市公司的业绩表现看出端倪。Wind数据显示,2019年上半年,半导体板块上市公司平均整体营收规模为15.38亿元,同比增长29%;平均净利润规模为2.19亿元,同比增幅达到89.17%。

除了行业基本面和国产替代的因素,5G建设带来的增量需求也是芯片行业的极大利好,包括5G的基站建设、5G手机更新换代等都会拉动芯片行业需求。毫无疑问,芯片行业已成为当前A股市场一大新的投资风口,其历史性投资机遇引发了众多投资者的高度关注。

分享芯片行业发展红利

指数化布局更为合理

在国产代替这一主线下,整个芯片产业链的高成长性、高景气度,具备相当高的确定性。而对于已经具备竞争优势的“白马行业”进行指数化投资,既能分享产业发展红利,又可分散个股风险,显然是一种更合理的投资方式,而关键就是找到合适的指数。目前市场共有3只芯片产业的相关指数,分别是国证半导体芯片指数(980017.SZ,简称“国证芯片”)、中华交易服务半导体芯片行业指数(990001.CSI,简称“中华半导体芯片”),以及中证全指半导体产品与设备指数(H30184.CSI,简称“半导体”)。

从指数所包含的成分股数量看,国证芯片指数为25只、中华半导体芯片指数为50只、半导体指数则为33只,不难看出国证芯片指数包含的成分股最少。该指数精选了25只涉及材料、设备、设计、制造、封装和测试等芯片产业公司,汇集包括兆易创新、三安光电、闻泰科技、汇顶科技等众多芯片龙头,能够充分反映A股芯片产业的整体表现。而较少的成分股也使其有着相较其他指数更高的集中度,其中总市值1000亿元以上的成分股2只,权重合计约14%;500亿以上6只,权重合计约49%

此外,综合考量动态市盈率、静态市盈率、市净率、每股收益等各项指标,国证芯片指数还体现出“少而精”的特点。而从该指数的历史表现来看,整体走势优良。Wind数据显示,截至今年6月30日,国证芯片指数最近一年和最近三年涨幅分别达到118.1%和180.48%,相较中华半导体芯片和半导体具备非常显著的超额收益。而自2002年12月31日指数基日以来,该指数累计涨幅达到惊人的800.33%,大幅跑赢同期沪深300指数275.94%的涨幅,折合年化收益率超过13%。

规模大、流动性佳

芯片ETF(159995)成旗舰产品

ETF是进行指数投资的高效工具。目前跟踪国证芯片指数的ETF、芯片ETF(159995)是最具代表性的,可谓旗舰产品。截至6月30日,该基金规模172.1亿元,场内流通份额129.35亿份,是芯类ETF中规模最大、流通份额最多的产品。自其今年2月10日登陆深交所以来,交易非常活跃,截至6月30日,总成交额已近1780亿元,独占芯片ETF整体成交额超四成,日均成交额则超过18亿元,也是场内流动性最佳的一只芯片ETF。而且,今年上半年,芯片ETF(159995)自2月10日上市以来累计份额增长达73.63亿份,规模增长96.24亿元,位居全部股票型ETF份额增长第2名,也是获得资金青睐、规模增长最多的行业ETF。

基金专家指出,ETF产品兼具股票和基金的双重特点,具有成本低廉、交易迅速、操作透明、使用灵活和分散风险等五大优势。而在国内芯片行业景气度向好、发展趋势加快、国产替代提速的背景下,通过具备显著流动性优势的芯片ETF(159995),相当于一键布局25家芯片龙头公司,可以全面分享芯片行业的发展红利。

值得一提的是,为了满足没有股票账户或者不习惯在二级市场买卖ETF的投资者,华夏基金已经推出了芯片ETF联接基金,投资者可以像其他开放式基金一样,在银行、基金公司直销平台等渠道轻松购买。此外,芯片ETF联接基金还已开通了定投业务,助力投资者在更长时间跨度上平滑市场短期波动,从而分享芯片行业长期成长红利。

作为公募基金业的头部公司,华夏基金在被动投资和ETF管理领域也都具备很强的实力。早在2004年12月,华夏上证50(510050)ETF的成立标志着国内市场ETF的破冰。历经十余年发展,截至2019年末,华夏基金旗下管理的权益ETF规模已达1193.05亿元,在公募基金行业内排名第一,也是境内首家旗下管理权益类ETF突破千亿规模的基金公司。2015-2018年,华夏基金还连续四年荣获“被动投资金牛基金公司”的殊荣。

目前,华夏基金旗下ETF已形成了对宽基指数、行业指数、主题指数、海外市场指数和商品期货指数的全面覆盖,不仅满足了投资者日益多样化的投资需求,而且也为投资者把握各类投资机会提供了丰富的选择。与此同时,除了华夏芯片ETF之外,包括华夏5GETF、华夏上证50ETF、华夏沪深300ETF等多只产品均在二级市场体现出上佳的流动性,同样已成为市场上的旗舰ETF。

[责任编辑:谢涵宇]

责任编辑:谢涵宇PF085

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