瑞银发表研究报告,大部分中国ADR将从美国退市,要求其提交审计报告的期限可能缩短一年。该行指,根据美国证券交易委员会(SEC)提议的规则,料大多数大型中概股能够将其上市地位过渡到香港,占69家公司,占所有美国上市中概股总市值的98%,200家左右不符合重新上市资格的大多是小市值公司,它们可能会面临技术性抛售压力。
瑞银预期,港交所可能会提供一些回旋余地,容纳因强制措施而影响市值的公司上市,但与美国相比,港交所的流动性较低,投资者基础的减少或转移可能会抑制估值,然而纳入港股通可显著抵销部分流动性影响。该行指,在香港和美国上市的中概股中没有发现估值倍数的重大差异,从长远来看估值对中概股的影响相当有限。