第一理财专讯 念念不忘必有回响。在股民们的殷切期盼之下，IPO发行速度终于放缓。上周五晚间，监管层再抛大红包。证监会核发新一批IPO批文，这次只有4家，且筹资总额大幅下降，不超过15亿元，不管是核发数量，还是筹资总额都是年内最低点。与此同时，减持新规也传来好消息，上交所表示，减持新规实施后，股东无序减持对二级市场造成的冲击已经在减缓。

对于管理层释放的维稳信号，业内看法相对谨慎，虽然反弹可期，但是本月市场仍将面对许多利空因素，建议投资者冷静应对。

IPO速度连续两周放缓

每周10家新股发行批文，已经持续3个月或者说13周的时间，从今年2月24日到5月19日。这一每周固定的批文数量，这两周有所改变，大上周为7家，上周为4家，首发募资金额也大幅缩水。

对于新股发行的节奏问题，今年2月份，证监会主席刘士余在国新办新闻发布会上表示，不要在意每周过会的企业多几家还是少几家，关键是过会企业的质量。我们加大了发行人、保荐人的责任。去年下了很大的功夫就是IPO的质量关、再融资的质量关和并购重组的质量关。

就此次IPO批文减少，多位业内人士总结出IPO收紧的三大重磅信号：一是管理层重视市场关切;二是A股市场需要一个稳定的发展环境，目前A股市场主要是存量资金在博弈，进场的增量资金很少，减缓IPO的数量，有助于A股市场休养生息;第三是把不合格的公司挡在市场外面，监管层放缓IPO的节奏，有利于IPO标准和质量的提高。

减持新规渐出成效

5月27日，证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》。专家表示，新规重在规范股份转让行为，适用时间范围以股份转让行为发生时间为准，即5月31日前已经解禁但未售出的限售股和5月31日之后解禁的限售股全部在新规监管范围之内。

天量定增和大规模减持，被视为A股身上的两大“出血点”。继今年2月发布《关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》对非公开发行股票定价、频率和股份数量作出限定之后，此次发布的减持新规有利于封住市场“出血点”，稳定市场预期，也会对Pre-IPO和定向增发等产生较大影响，有望改变A股市场的投资生态，引导机构投资者进一步遵循价值投资理念，更加注重公司的内在价值与成长性。

上交所表示，减持新规实施后，通过竞价交易系统的日均减持金额较实施前下降了67%。深交所也透露，日均减持金额13.61亿元，与新规发布相比下降了54%。股东无序减持对二级市场造成的冲击已经在减缓。

政策趋暖但反弹高度有限

上周五，A股市场情绪明显好转，午后中小创上演大逆转，创业板指由跌1%至涨1%，上证指数也稳步翻红。业内分析师认为，除了IPO速度放缓以及减持新规见成效的利好外，还有产业资本增持、人民币汇率企稳等利多因素，都将对A股构成支持。不过，反弹高度仍然有限。

中泰证券香港中路营业部投顾李艳分析说，管理层再度释放维稳市场信号，这有助于抑制市场加速下跌，缓解市场资金信心不足的局面。事实上，4月的市场虽然困难，但至少还有雄安概念可炒，而5月份无论热点还是赚钱效应都比4月份差太多，6月份显然情况不比4、5月份乐观。一是市场并没有新的可以持续炒作的热点涌现，二是6月份面临的困境更多，比如美联储可能加息、银行大考，而流动性收紧的市场，显然需要有更多的政策利好进行对冲。提醒投资者，不要指望政策利好能够带给市场快速的扭转，在6月这样一个艰难的市场环境下，再多的利好，反弹恐怕也只是一日游甚至是半日游，大趋势向下恐怕没有那么容易改变

当然，也不需要太过悲观，据说市场有7500亿股权质押可能面临随时爆仓，这种情况一旦集中规模上演，将造成极大的系统性风险，因此可能会倒逼管理层不断出台政策维稳市场，从5月份国家队拉升蓝筹维稳市场，到经济学家喊话，到减缓新股发行速度等等系列举措，可以看出管理层稳定市场付诸一定行动，因此一旦资金紧张面释放，市场或许会迎来喘息机会，建议投资者将目光放在7月份，6月份应该没有大的机会。

(记者 王婷)